Розвиток без надії: чи витримає українська економіка 2026 рік без втрат?

2025 рік став важким для економічної ситуації в Україні: темпи зростання сповільнилися, ціни досягли рекордних рівнів, а процес отримання міжнародної допомоги ускладнився. УНІАН проаналізував основні економічні підсумки року та визначив, що очікувати українцям у 2026 році.

У 2026 році Україна продовжує змагатися з викликами, які постали внаслідок повномасштабної війни, що триває вже четвертий рік. Основною підтримкою для країни залишається міжнародна допомога, через яку держава покриває більшу частину своїх цивільних витрат. Водночас витрати на оборону й надалі в значній мірі лягають на плечі самих українців.

Рік, що минає, пройшов для українців під знаком нескінченних "мирних переговорів" за участі Сполучених Штатів та обіцянок американського президента Дональда Трампа "ось-ось" завершити війну. Але потужність цих заяв не корелює з прогнозами міжнародних організацій та аналітиків, які очікують, що війна триватиме щонайменше протягом усього 2026 року.

Цього року українці знову поринули у спогади про відключення електрики, коли російські загарбники активізувалися, завдаючи удари сотнями ракет і дронів по енергетичних об'єктах. Крім того, з "плівок Міндіча" стало відомо, що для захисту цих стратегічних об'єктів "не вистачає фінансування".

На тлі цієї резонансної корупційної справи чимало громадян сприйняли в штики анонсовані владою податкові зміни у контексті домовленості з Міжнародним валютним фондом щодо нової програми фінансування у розмірі 8 мільярдів доларів.

Отже, представники влади під тиском кредитора погодилися на розширення податкової бази з метою підвищення бюджетних надходжень і оголосили про плани зобов'язати фізичних осіб-підприємців сплачувати податок на додану вартість. Багато економістів вже сьогодні висловлюють занепокоєння щодо можливих негативних наслідків реалізації цієї ініціативи.

У планах уряду також є введення так званого "податку на OLX" (оподаткування доходів, отриманих від діяльності на цифрових платформах) та скасування обмеження у 150 євро на оподаткування міжнародних посилок. Хоча не всі з цих ініціатив можуть бути реалізовані вже наступного року, підготовчі роботи для впровадження нових податкових змін вже активно тривають.

На завершення року однією з найбільш обговорюваних економічних тем на міжнародній арені став "репараційний кредит", який Європейський Союз планував надати Україні. Цей кредит в обсязі 140 мільярдів євро мав бути забезпечений замороженими російськими активами. Однак тривалі та напружені переговори не принесли очікуваних результатів, і в результаті лідери ЄС ухвалили рішення про фінансування України на суму 90 мільярдів євро протягом наступних двох років через механізм спільного запозичення.

Отже, 2026 рік став важливим етапом для української економіки, принісши безліч значущих подій та викликів. Що ж нам готують наступні місяці на п’ятому році повномасштабної війни? УНІАН зібрав основні економічні підсумки та прогнозні оцінки від уряду, міжнародних структур і аналітиків, щоб знайти відповіді на ці запитання.

На даний момент відсутні фінальні дані про ключові економічні показники за 2025 рік, однак існують попередні оцінки та прогнози, які можуть дати уявлення про економічний стан в країні.

У 2024 році ВВП України зріс на 2,9%, що практично вдвічі менше за показник 2023 року (5,3%), який при цьому характеризував поступове відновлення економіки після карколомного падіння у перший рік повномасштабної війни. Цьогоріч, за попередніми оцінками, зростання ВВП буде ще меншим.

Міністерство економіки знизило свій попередній прогноз зростання валового внутрішнього продукту з 2,7% до 2%, про що повідомив міністр Олексій Соболев. Водночас, результати економіки в листопаді дещо покращилися: реальний ВВП зріс до 5,3% у порівнянні з 2,3% у жовтні. Головними факторами цього зростання стали сільське господарство, внутрішня торгівля, будівельна галузь та переробна промисловість.

"Незважаючи на проблеми з енергопостачанням, викликані масштабними ударами по критичній інфраструктурі, українська економіка продовжує демонструвати зростання, а бізнес ефективно адаптується до нових викликів. При цьому Україна показує більш швидкі темпи зростання, ніж Російська Федерація. Остання зафіксувала реальний ВВП на рівні 1,6% у жовтні," - підкреслив Соболев.

Прогноз Міжнародного валютного фонду збігається з оцінками уряду, передбачаючи зростання на рівні 2 відсотків.

У Національному банку прогнозують більш обережні темпи розвитку економіки, очікуючи зростання валового внутрішнього продукту на рівні 1,9% до кінця 2025 року.

Інший важливий показник, який відчувають всі українці на своїх гаманцях, це споживча інфляція. Майже всі місяці показники інфляції рік до року були двознаковими, а ціни на окремі продукти зростали рекордними темпами.

Пік споживчої інфляції прийшовся на травень, коли вона сягнула 15,9% в річному вимірі. Проте після цього темпи зростання цін почали сповільнюватися, і лише у листопаді інфляція знизилася до однознакового рівня у 9,3%.

Згідно з даними, наданими Держстатом, у листопаді ціни на яйця зросли найбільше за рік — на 12,6%. Інші продукти, такі як овочі, сало, риба, соняшникова олія, макарони та кисломолочні вироби, піднялися в ціні менш помітно. Водночас деякі товари, зокрема фрукти, свинина, цукор, куряче м’ясо та рис, за рік трохи знизилися в ціні.

В Національному банку повідомили, що темпи зростання цін випереджають прогнози, що пов'язано зі збільшенням пропозиції продуктів харчування завдяки новим врожаям. Протягом найближчих місяців прогнозують поступове зниження рівня інфляції.

Курс долара у 2025 році, на відміну від 2024-го, майже не викликав здивування: якщо в минулому році американська валюта постійно встановлювала нові рекорди, піднявшись з 38 до 41,8 гривні, то в 2025-му "зелений" залишався в межах 41-42 гривень – без значних коливань. Лише в листопаді долар перевищив свій січневий максимум, досягнувши 42,4 грн за офіційним курсом.

У проекті бюджету на 2025 рік закладено середньорічний курс долара на рівні 45 гривень. Цей показник є орієнтовним, оскільки уряд використовує його для визначення доходів і витрат. Міжнародний валютний фонд та аналітики також прогнозували, що курс долара не опуститься нижче позначки 45 гривень. Проте, як видно, у цьому році фактичний курс виявився значно нижчим за прогнози.

Стабільність в економіці забезпечувалася завдяки втручанням Національного банку України, який у режимі "керованої гнучкості курсу" уважно контролює ситуацію з національною валютою, запобігаючи суттєвим коливанням в обидва боки, а також за рахунок надходження міжнародної допомоги. Це дозволило золотовалютним резервам України у листопаді досягти історичного максимуму – 54,7 мільярда доларів.

Показники економічного здоров'я країни не можуть бути повними без врахування рівня доходів населення. За останніми даними Державної служби статистики, у жовтні 2025 року середня зарплата в Україні досягла 26 913 грн. У 2024 році цей показник становив 21 473 грн, що означає зростання на 25,3% з початку року до жовтня. Водночас майже половина цього приросту була нівельована інфляційними процесами.

Найвища середня зарплата була зафіксована у Києві - 40 738 грн. На другому місці за рівнем зарплати опинилась Луганська область - 30 675 грн, а третю позицію посіла Дніпропетровська область - 27 892 грн.

Найменші середні рівні заробітної плати зафіксовані в Чернівецькій області – 19 343 грн, Кіровоградській області – 19 920 грн, а також в Чернігівській області – 20 561 грн.

Слід зазначити, що Держстат надає дані по середніх зарплатах без вирахування 18% податку на доходи фізичних осіб та 5% військового збору. Таким чином, "чистими" на руки українці у жовтні отримували в середньому 20 723 грн (або ж 489 доларів за поточним офіційним курсом). Для порівняння - минулого року, коли УНІАН підбивав економічні підсумки, середня зарплата складала менше 380 доларів. Зростання на понад 100 доларів за нинішніх умов не може не потішити.

Як і минулого року, прогнозуючи економічну ситуацію на рік прийдешній, аналітики, урядовці та міжнародні організації виходили з невтішного припущення про продовження бойових дій.

Так, Міністерство економіки очікує зростання валового внутрішнього продукту України у наступному році на рівні 2,4%, що не надто перевищує цьогорічний прогноз. Споживчу інфляцію відомство прогнозує на рівні 9,9% (грудень до грудня), а курс долара в держбюджеті закладено на рівні 45,7 грн/дол.

У Національному банку прогнозують помірне зростання валового внутрішнього продукту на рівні 2%.

"В найближчі роки очікується помірне підвищення економічного зростання (до 2-3%) завдяки збільшенню врожаїв і зростанню інвестицій у відновлювальні проекти та оборонну інфраструктуру", - повідомили в Національному банку України.

Регулятор також підкреслив, що продовження повномасштабної війни є ключовим ризиком для економічного зростання. Окрім цього, на динаміку валового внутрішнього продукту можуть істотно вплинути й ризики, які виникають через нерегулярність або брак зовнішніх фінансових вливань.

Щодо інфляції, на думку регулятора, її темп зниження становитиме 6,6% до завершення 2026 року.

Міжнародний валютний фонд висловлює більш позитивні прогнози, вважаючи, що вже в наступному році економіка України має всі шанси на зростання на 4,5%. Щодо інфляції, експерти фонду прогнозують її на рівні 7%, а курс долара складе 45,4 гривні.

Втім, провідні українські аналітики надають обережні прогнози щодо макроекономічних показників України на наступний рік.

В інвестиційній компанії Dragon Capital аналізують два можливі сценарії на 2026 рік: продовження конфлікту або досягнення стабільного мирного процесу. У рамках першого сценарію, який вважається найбільш ймовірним, прогнозується лише незначне зростання валового внутрішнього продукту — приблизно 1%. Як зазначила головна економістка Олена Білан, в порівнянні з 2025 роком, наразі немає підстав сподіватися на енергетичне перемир'я у наступному році.

"Якщо раптом оптимісти, яких серед нас зараз майже немає, виявляться правими і розпочнеться перемир'я або навіть стабільний мир, то ми можемо спостерігати значний потенціал для швидкого економічного зростання вже в перший рік. Якщо війна завершиться на початку 2026 року, це відкриє можливість для повернення приблизно 1 мільйона мігрантів, які покинули країну через бойові дії," - зазначила Білан під час аналітичної дискусії в Центрі економічної стратегії.

Також, за прогнозом Dragon Capital, інфляція буде поступово сповільнюватися і до кінця 2026 року знизиться до 6,3% рік до року. Щодо валютного курсу, у компанії очікують, що НБУ дозволить гривні незначно послабитись відносно долара США на тлі сезонного зростання попиту на іноземну валюту, проте буде утримуватись від суттєвої девальвації.

"За нашим оновленим прогнозом, курс гривні сягне 43 грн/дол. до кінця 2025 року і 44 грн/дол. до кінця 2026 року, порівняно з 43,5 і 46 грн/дол., очікуваними раніше", - зазначили у Dragon Capital.

В разі ж реалізації оптимістичного сценарію ВВП може зрости на 5% завдяки зростанню споживання та відновленню інвестиційної активності на тлі зниження безпекових ризиків, часткового повернення біженців та початку відбудови, яке буде забезпечено достатнім зовнішнім ресурсом.

В інвесткомпанії Concorde Capital основними викликами для економіки наступного року вважають дефіцит робочої сили та обмеження в постачанні електроенергії.

"Це надалі примушуватиме бізнес інвестувати в автоматизацію та енергонезалежність, а також збільшувати заробітні плати. Основний ризик для бюджету - нерегулярні чи недостатні надходження міжнародної фінансової та військової допомоги. Але є сподівання, що ці питання будуть вирішені", - йдеться у макроекономічному прогнозі компанії.

Вони також підкреслили, що Україні необхідно близько 45-47 млрд доларів міжнародної фінансової підтримки та 50-55 млрд доларів військової допомоги з-за кордону щорічно. Основними джерелами фінансування для України, скоріш за все, залишаться європейські держави.

Щодо основних макроекономічних показників, аналітики Concorde Capital прогнозують скромне зростання ВВП (плюс 1,5%), уповільнення інфляції до 6,8% та курс долара на рівні 44,8 грн на кінець року.

Аналітики інвесткомпанії ICU вважають, що економічний розвиток залишиться під тиском у найближчому майбутньому, якщо не відбудеться значного зниження безпекових загроз. За їхніми оцінками, у 2026 році зростання ВВП складе близько 1,2%. Водночас експерти зазначають, що інфляція знижується швидшими темпами, ніж прогнозував Національний банк України. На кінець 2026 року вони очікують, що цей показник зменшиться до 6,3%.

Рекордний дефіцит поточного рахунку в ICU назвали одним із ключових довгострокових викликів для економіки, проте впевнені, що в середньостроковій перспективі він буде повністю перекритий зовнішньою допомогою.

Враховуючи наведене, ми коригуємо наш прогноз щодо обмінного курсу: очікуємо, що на кінець 2025 року він складе 42,4 грн за долар, а до кінця 2026 року - 44,3 грн за долар. Аналітики впевнені, що зростання зовнішніх дисбалансів (без урахування міжнародної допомоги) змусить Національний банк України відмовитися від фактично фіксованого курсу та поступово ослабити гривню.

У KSE Institute відзначили, що короткострокові прогнози економічного розвитку України погіршилися через зростаючі вимоги до відновлення оборонного та енергетичного секторів. Економічні аналітики очікують, що в 2025-2026 роках ВВП зросте в межах 2-2,5%. Щодо інфляції, експерти передбачають її подальше зниження в 2026 році до 5,7%, після чого, в 2027 році, вона знову зросте, адже економічне відновлення набере обертів.

"Тим часом гривня залишалася в цілому стабільною на рівні 41-42 грн за долар завдяки постійним інтервенціям НБУ та надходженню іноземної допомоги, проте, за прогнозами, до кінця 2026 року вона знеціниться до приблизно 45 грн за долар на тлі побоювань щодо зменшення іноземної підтримки", - прогнозують в KSE Institute.

Експерти підкреслюють, що Україні необхідно терміново отримати додаткові фінансові ресурси від партнерських країн. Продовження конфлікту веде до зростання витрат на оборонні потреби та реконструкцію, що, у свою чергу, ставить під загрозу бюджетне фінансування, ускладнює платіжний баланс і гальмує економічний розвиток.

У підсумку 2025 рік для української економіки можна охарактеризувати як рік стриманої рівноваги, але без проривів. ВВП зростало повільніше за початкові прогнози і близько не дозволило перекрити шалені втрати першого року повномасштабної війни, інфляція - яка хоч і пішла на спад - усе ще суттєво тиснула на доходи населення, а курс гривні зберігав стабільність завдяки активним інтервенціям НБУ та рекордним обсягам зовнішньої допомоги. Номінальне зростання зарплат виглядає обнадійливо, однак значною мірою нівелюється податковим навантаженням і зростанням цін, тож реальне покращення добробуту залишається обмеженим.

Прогнози на 2026 рік виявляють певні розбіжності в цифрах, проте всі вони згодні в одному: ключовим чинником для економічної ситуації залишається хід війни та рівень зовнішнього фінансування. У разі продовження бойових дій, Україна очікує повільного зростання, при цьому інфляція залишиться контролюючою, але все ще на підвищеному рівні, а гривня поступово ослабне. Однак навіть незначне поліпшення безпекової обстановки може суттєво змінити економічну динаміку.

Таким чином, економіка України входить у 2026 рік вразливою. Її здатність не лише виживати, а й прискорювати зростання залежатиме від рішень партнерів щодо довгострокового фінансування, зокрема використання російських активів, від внутрішньої фіскальної політики та від того, чи зможе держава поєднати бюджетну необхідність із збереженням економічної активності бізнесу та купівельної спроможності громадян.